Stopy procentowe w Polsce Listopad 2025. Jest decyzja

Na jej wysokość wpłynęła pandemia, wojna w Ukrainie i inflacja, być może wpłyną też aktualne wydarzenia ze Strefy Gazy. Obecnie stopa referencyjna ma najniższą wartość od lipca 2022 roku. Według obecnych prognoz ekonomistów kolejnych obniżek możemy spodziewać się dopiero w roku 2024.

Pytanie brzmi, co dalej, bo RPP — z powodu wyraźnego spadku inflacji — obniżyła stopy od maja już łącznie o 1,50 pkt proc. Zgodnie z prognozami ekonomistów formułowanymi jeszcze przed decyzją Rady, obniżki stóp procentowych będą kontynuowane przynajmniej w pierwszej połowie 2026 r. Średnia prognoz analityków, czy to dla „Rzeczpospolitej” czy agencji Bloomberga, zakłada spadek stóp w okolice 3,50-3,75 proc. Przy stabilnej inflacji w pobliżu celu inflacyjnego NBP oznaczałoby to realną stopę procentową na poziomie około 1 proc., co i tak byłoby dość wysokim poziomem na tle UE. Była to piąta obniżka stóp procentowych w tym roku.

Jeszcze bardziejucieszeni będą rządzący politycy, gdyż Skarb Państwa jest największymdłużnikiem w kraju. Jednocześnie zespół ekonomistów Citi wskazuje, że niepewność dotycząca przyszłych zmian stóp procentowych jest duża. W szczególności nie można wykluczyć przypadku, w którym RPP decyduje się na jednorazową bardzo dużą lub dwie duże obniżki, a następnie ogłasza koniec cyklu. Jednocześnie paradoksalnie możliwe jest opóźnianie pierwszej obniżkipoza posiedzenie majowe.

RPP obniży stopy procentowe w listopadzie? Eksperci prognozują

• Z kolei stopa bezrobocia nieznacznie obniży się (z 5,1% w 2024 r. do 4,9% w 2026 r.)., podano także.
• Według jego prognoz, do końca 2025 roku stopa referencyjna NBP osiągnie poziom 5%, co oznacza wzrost w stosunku do wcześniejszych założeń, które przewidywały stopę na poziomie 4,5%.
• Była to już czwarta z rzędu tego typu decyzja prowadzącado spadku oprocentowania kredytów i depozytów bankowych.
• Uważamy jednocześnie, że kryteria ekonomiczne do obniżki stóp są nadal spełnione.

Na najbliższe miesiące prognozuje się stabilizację polityki pieniężnej, z możliwością powolnych dalszych obniżek w 2026 roku, a dokładniej od marca, kiedy pojawią się nowe prognozy inflacyjne i gospodarcze. Ostateczna decyzja o kolejnych ruchach RPP będzie opierać się na danych ekonomicznych, przede wszystkim na poziomie inflacji i jej prognozach, a także na sytuacji gospodarczej kraju. Mimo obniżek stóp inflacja CPI w Polsce pozostaje wyższa niż oczekiwany cel NBP 2,5%.

Kolejna obniżka procentów szczególnie ucieszy dłużników ze zmiennym oprocentowaniem, w tym osoby spłacające kredyty hipoteczne zaciągnięte przed 2022 rokiem. Po ogłoszeniu decyzji o obniżce stóp złoty zaczął zyskiwać na wartości. Podczas kolejnego posiedzenia spodziewamy się obniżenia stóp o 50 bp. Uważamy jednocześnie, że kryteria ekonomiczne do obniżki stóp są nadal spełnione. Szkolenia systemów uczenia maszynowego lub sztucznej inteligencji (AI), bez uprzedniej, wyraźnej zgody Ringier Axel Springer Polska sp. Wyjątek stanowią sytuacje, w których treści, dane lub informacje są wykorzystywane w celu ułatwienia ich wyszukiwania przez wyszukiwarki internetowe.

Prognoza inflacji

• Pierwsza z nich miała miejsce w maju, gdy RPPpo niemal półrocznym okresie stabilizacji ceny pieniądza zdecydowała się odrazu aż na 50-punktową obniżkę.
• W listopadzie natomiast do obniżki już nie doszło, choć rynek oczekiwał jeszcze jednego ruchu w dół.
• Od pierwszej z serii decyzji w lipcu stopy obniżyły się już o 1 pkt.
• Dzień później, 7 września 2023 zmieniono ją na 6,00%.
• W ciągu pół roku Rada Polityki Pieniężnej dokonała jużczterech cięć stóp procentowych, łącznie obniżając stopę referencyjną NBP o 125punktów bazowych.

Uchwała Rady Polityki Pieniężnej wchodzi w życie 6 listopada 2025 r.

Stopy procentowe

Z kolei eksperci INB Research in Poland prognozują inne podejście. Zgodnie z ich przewidywaniami, w maju 2023 roku, NBP zdecyduje się na dalsze obniżki stóp procentowych o 0,50 pkt proc. To wciąż reakcja na wcześniej obniżoną inflację oraz potrzebę pobudzania gospodarki po trudnym okresie pandemicznym. Co więcej, w całym 2025 roku eksperci INB Research spodziewają się, że skala obniżek wyniesie aż 125 punktów bazowych (czyli 1,25%). Taki scenariusz sugeruje, że bank centralny może zdecydować się na kontynuowanie łagodnej polityki monetarnej, aby wspierać wzrost gospodarczy i spadek bezrobocia, zwłaszcza w kontekście wciąż niepewnej sytuacji w globalnej gospodarce. Oczekujemy, że RPP obniży poziom stóp procentowych o 50 pb., w MaxiMarkets-broker Forex Recenzje i opinie efekcie czego stopa referencyjna NBP wyniesie 5,25%.

Prawdopodobieństwo średniorocznej inflacji CPI w przedziale 1,5-3,5% jest równe 19% dla 2025 r. Jednocześnie przypominamy, iż w każdą niedzielę, tuż przed otwarciem rynków słyszymy się w trakcie odprawy traderów. W trakcie trwających ok. 2 godzin spotkań przedstawimy wszystko to, na co należy zwrócić uwagę w ciągu najbliższych dni. Oprócz analizy fundamentalnej przyjrzymy się również sytuacji technicznej na najciekawiej wyglądających instrumentach finansowych.

Będzie projekcja, a w projekcji cel w zasięgu

Stopa referencyjna NBP jest jednym z kluczowych narzędzi w polityce monetarnej Polski, mającym wpływ na koszty kredytów, oszczędności oraz sytuację gospodarczą w kraju. Zrozumienie jej roli i monitorowanie zmian w stopach procentowych pozwala lepiej zarządzać finansami osobistymi, zwłaszcza jeśli posiadasz kredyty zmiennoprocentowe. Regularne śledzenie decyzji NBP pomoże również w przewidywaniu przyszłych zmian w gospodarce i dostosowywaniu swojej strategii finansowej. Prezes powiedział, że w “idealnym” scenariuszu, gdy inflacja pozostaje w pełni zgodna z celem inflacyjnym 2,5 proc. Byłaby właściwa, niezbyt wysoka dla polskiej gospodarki.

Wsparciem dla naszej prognozy zakładającej złagodzenie polityki pieniężnej Spreadex Overview w tym tygodniu są wypowiedzi prezesa NBP na konferencji prasowej po kwietniowym posiedzeniu RPP. Jednocześnie opublikowane od tego czasu dane o inflacji, sprzedaży detalicznej, produkcji przemysłowej i produkcji budowlano-montażowej okazały się niższe od oczekiwań rynkowych, co będzie stanowić argument na rzecz obniżki stóp procentowych w tym tygodniu. W tym tygodniu będzie spójna z konsensusem rynkowym, a tym samym powinna być ona neutralna dla kursu złotego i rentowności polskich obligacji.

(wobec 3,5 – 4,4% w projekcji z lipca br.), 1,9 – 4,0% w 2026 r. Z kolei roczne tempo wzrostu PKB według projekcji znajdzie się z 50-procentowym prawdopodobieństwem w przedziale 3,1 – 3,8% w 2025 r. (wobec 2,9 – 4,3% w projekcji z lipca br.), 2,7 – 4,6% w 2026 r. Już jutro rozpoczyna się dwudniowe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (RPP), którego efektem będzie decyzja o wysokości stóp procentowych Narodowego Banku Polskiego (NBP).

Obniżki stóp procentowych. Duże rozbieżności w opiniach członków RPP

Aktualna stopa referencyjna jest ustalana przez Radę Polityki Pieniężnej NBP, która spotyka się regularnie, aby ocenić sytuację gospodarczą i podjąć decyzje w sprawie zmian stóp procentowych. Bank podał również, że prognozy ekspertów Ankiety Makroekonomicznej wskazują na „stabilną stopę bezrobocia rejestrowanego” w najbliższych latach na poziomie ok. 5 proc., „przy wyraźnie malejącym” rocznym tempie wzrostu przeciętnego nominalnego wynagrodzenia brutto. Zgodnie z prognozami, dynamika płac nominalnych będzie się obniżała z 12,6 proc. Listopadowa obniżka to prawdopodobnie nie koniec. Z notowań kontraktów terminowych wynika, że w ciągu najbliższych sześciu miesięcy stopa referencyjna może spaść do 3,75%.

Duży wpływ na wysokość tej stopy ma sytuacja gospodarcza w tym poziom inflacji (wzrostu cen produktów i usług). W Polsce bywały okresy wysokich i niskich stóp procentowych. Najwyższy poziom 24% odnotowaliśmy w lutym 1998 roku. Z kolei najniższy poziom zauważyliśmy w maju 2020 roku i wynosił 0,10%.

Najnowsze dane o wzroście cen. Donald Tusk komentuje

Środowa decyzja RPP była zgodna z aktualnymi prognozami ekonomistów. Jeszcze miesiąc temu dominowały przewidywania, że stopy procentowe zostaną obniżone do końca roku jeszcze tylko raz. W praktyce oznaczało to cięcie w październiku lub listopadzie, bo w grudniu RPP zwyczajowo niemal zawsze utrzymuje stopy procentowe bez zmian. Po deklaracjach prezesa Glapińskiego po październikowym cięciu, że Rada nie wyklucza kolejnej obniżki w listopadzie, nastroje zaczęły się lekko zmieniać.

Taka już tradycja, że RPP zwykle nie zmienia stóp na ostatnimposiedzeniu w roku. W tym kontekście naprawdę istotne jest to, jakie decyzjezapadać będą w pierwszym półroczu 2026 i gdzie znajduje się „podłoga” dla stópNBP. Na koniec warto dodać, że choć kredyty stały się zdecydowanie tańsze i łatwiej dostępne niż przed rokiem, wciąż pozostają dość drogie. Zdecydowana większość ofert nawet po listopadowej obniżce nadal będzie miała oprocentowanie przekraczające 6%.

Plantatorzy apelują do rządu. “To zachwieje całą branżą”

Do poziomu 5,25%, a na koniec roku stopa referencyjna może spaść do około 4,5%. Ostatecznie cykl obniżek może zakończyć się w trakcie 2026 roku, kiedy stopa referencyjna może sięgnąć 3,5%. WIBOR (Warsaw Interbank Offered Rate) i stopa referencyjna NBP to dwie różne stopy procentowe, choć są ze sobą powiązane.

Prognoza centralna dotycząca wzrostu PKB, przeprowadzona przez Narodowy Bank Polski (NBP) wśród 23 ekspertów w grudniu ub.r., zakłada wzrost na poziomie 2,8% w 2024 r., a następnie przyspieszenie do 3,3% w 2025 r. Prognoza centralna dotycząca średniorocznej stopy referencyjnej, w badaniu przeprowadzonym przez Narodowy Bank Polski (NBP) wśród 23 analityków w Delta – Wskaźnik klastra Globe Trader grudniu ub.r., wynosi 5,39% na br. Prawdopodobieństwo ukształtowania się średnio-rocznej inflacji CPI poniżej górnej granicy przedziału odchyleń od celu inflacyjnego NBP (tj. 3,5%), wyznaczone na podstawie rozkładów zagregowanych prognoz, wzrasta wraz z wydłużeniem horyzontu prognozy i wynosi 24% dla 2025 r.