Stopy procentowe Jest decyzja Rady Polityki Pieniężnej

Widzimy przestrzeń do redukcji stóp o kolejne 100 pb. Wszystko zmieniło się po piątkowym, szybkim szacunku inflacji w październiku. GUS zaraportował spadek wskaźnika do 2,8 proc. To mile zaskoczyło ekonomistów, ci bowiem średnio oczekiwali wzrostu inflacji do 3 proc. Inflacja od lipca pozostaje w przedziale celu inflacyjnego NBP (1,5-3,5 proc.), powoli zbliżając się do punktowego celu 2,5 proc. “Rada postanowiła obniżyć stopy procentowe NBP o 0,25 pkt. proc.” – poinformował bank centralny.

• “Rada postanowiła obniżyć stopy procentowe NBP o 0,25 pkt. proc.” – poinformował bank centralny.
• Kolejne cięcie –zaskakujące dla większości ekonomistów-25 pb.
• Ale w lipcu RPPzaskoczyła większość ekonomistów, nieoczekiwanie redukując koszty kredytu o 25pb.
• Zrozumienie jej roli i monitorowanie zmian w stopach procentowych pozwala lepiej zarządzać finansami osobistymi, zwłaszcza jeśli posiadasz kredyty zmiennoprocentowe.
• Prognoza centralna dotycząca wzrostu PKB, przeprowadzona przez Narodowy Bank Polski (NBP) wśród 23 ekspertów w grudniu ub.r., zakłada wzrost na poziomie 2,8% w 2024 r., a następnie przyspieszenie do 3,3% w 2025 r.
• Pamiętaj, że prognozy ekonomistów i oczekiwania rynku finansowego co do przyszłych poziomów stóp procentowych mogą się zmieniać w czasie.

Jak ustala się stopę referencyjną

• Odnosząc się do wspomnianych przez prezesa 4 proc.
• Obniżka będzie odczuwalna w ciągu najbliższych kilku miesięcy.
• Typowe scenariusze stopy referencyjnej NBP w 2027 r.

Do obniżenia stóp procentowych potrzebna byłaby projekcja, w ramach którejinflacja spada wyraźnie poniżej 2,5% w perspektywie kolejnych 2-3 lat. Bez tegow zasadzie nie ma silnych argumentów na rzecz niższych stóp procentowych. Wszystko rozbija się tutaj o statystyczny efektzeszłorocznej bazy. W lipcu 2024 roku weszły w życie podwyżki taryf na gaz,ciepło sieciowe i energię eklektyczną. Od lipca będziemy się już porównywać do tychpodwyższonych cen energii. W rezultacie przy założeniu utrzymaniaobecnych, wyraźnie niższych niż rok temu, cen paliw i słabnącejinflacji bazowej nie można wykluczyć, że latem inflacja CPI spadnie nawetponiżej 3% i znajdzie się bardzo blisko 2,5-procentowego celu.

Obniżki stóp procentowych. Duże rozbieżności w opiniach członków RPP

Ten poziom stanowi pewną granicę między kredytem drogim a tanim. Dopiero kolejna obniżka może sprowadzić średnie oprocentowanie do poziomu uznawanego za w miarę „normalny”. Wysokość stopy referencyjnej wpływa też na wysokość oprocentowania naszego kredytu gotówkowego (RRSO 17,81%), ale również poziom oprocentowania kont oszczędnościowych oraz lokat terminowych. Wraz z nią zmienia się również wymiar pomocy publicznej de minimis dla przedsiębiorców, a także wysokość odsetek za odroczenie terminu płatności.

Podsumowanie tygodnia na rynkach (2025-11- – stopy w dół, złoto w dół, dolar w górę

Jeszcze tydzień temu nadal jednak większość analityków ankietowanych przez „Rzeczpospolitą” stawiała, że RPP zrobi pauzę. Ekonomiści Citi zrewidowali prognozę ścieżki stóp proc. NBP i obecnie spodziewają się cięcia obniżki kosztu pieniądza po 50 pb. Ich zdaniem główna stopa może spaść do 3,5 proc., z ryzykiem w dół. RPP obniżyła stopę referencyjną o 0,25 pkt proc. W sumie w tym roku stopy spadły łącznie o 1,5 pkt proc.

NBP znów to zrobił – piąta obniżka stóp w 2025! Zaskakująca reakcja kursu dolara i euro

Opłata za połączenie z infolinią banku zgodna z taryfą danego operatora. Słowniczek pojęć i definicji dotyczących usług reprezentatywnych, wynikających z rozporządzenia Ministra Rozwoju i Finansów z dnia 14 lipca 2017 r. W sprawie wykazu usług reprezentatywnych powiązanych z rachunkiem płatniczym, dostępny jest na stronie santander.pl/PAD oraz w placówkach banku. Stopa referencyjna NBP to inaczej minimalna cena operacji otwartego rynku, które bank centralny prowadzi na rynku międzybankowym. To przede wszystkim zakup i sprzedaż krótkoterminowych bonów pieniężnych – najczęściej siedmiodniowych.

“Według szybkiego szacunku GUS roczny wskaźnik inflacji CPI w październiku 2025 r. obniżył się do 2,8 proc. r/r (wobec 2,9 proc. r/r we wrześniu br.), na co wpływ miał w największym stopniu spadek Larry Heyt – Znani handlowcy rocznej dynamiki cen żywności” – zaznaczono w komunikacie. Stopy w październiku o 25 pb., we wrześniu o 25 pb., w lipcu o 25 pb. Podczas listopadowego posiedzenia członkowie Rady będą jużdysponować nową projekcją inflacyjną Narodowego Banku Polskiego. Jest wzasadzie pewne, że owa listopadowa projekcja będzie dość istotnieróżniła się od tej przedstawionej w lipcu. Ta ostatnia zakładała, żeinflacja CPI osiągnie 2,5-procentowy cel dopiero w drugim kwartale 2027 roku przyzałożeniu utrzymania stóp NBP na niezmienianym poziomie. Należy jednak dodać, że zmiana nie nastąpi od razu.

Rada Polityki Pieniężnej tym What is PF Derivatives razem nie zaskoczyłaekonomistów i zgodnie z oczekiwaniami obniżyła stopy procentowe NBP o ćwierćpunktu procentowego. Była to już czwarta z rzędu tego typu decyzja prowadzącado spadku oprocentowania kredytów i depozytów bankowych. Dodatkowo wpływ na decyzje inwestycyjne Polaków może mieć także prognozowany wzrost stopy referencyjnej, gdyż wyższe stopy procentowe będą bardziej atrakcyjne dla inwestorów szukających bezpiecznych form lokat w bankach. Takie zmiany mogą wpłynąć na dalszy rozwój rynku nieruchomości, który jest w dużej mierze uzależniony od kosztów kredytów hipotecznych.

Nie będzie ekspresowej obniżki stóp procentowych. Jesteśmy na “drodze powiatowej”

Akolejne wypada dopiero w dniach 2-3 września. I wtedy to „powinna” nastąpić25-punktowa redukcja stopy referencyjnej w Narodowym Banku Polskim. Do końca2025 roku „w cenach” jest jeszcze jedno, 25-punktowe cięcie stóp w NBP.

NBP dodał, że obniżki stóp wejdą w życie w czwartek. Ale niemal wszyscy członkowie Rady chyba nie za bardzoprzejęli się tymi wnioskami, gdyż zarówno w lipcu jak i we wrześniu oraz wpaździerniku opowiedzieli się za obniżkami stóp procentowych. A teoretycznienie powinni, ponieważ zgodnie z projekcjami NBP cel inflacyjny nie zostaniezrealizowany ani w tym, ani w następnym roku. Albowięc większość decydentów faktycznie przesunęła cel inflacyjny z 2,5% do 3,5%(tj. zadowalając się utrzymaniem inflacji CPI w ramach górnego limitu dopuszczalnychodchyleń), albo Rada nie do końca dowierza analitykom NBP. Albo też przesłankistojące za lipcową projekcją uznano za mocno nieaktualne. Ale w lipcu RPPzaskoczyła większość ekonomistów, nieoczekiwanie redukując koszty kredytu o 25pb.

NBP podkreślił, że ankietowani eksperci są zgodni, że w bieżącym roku stopa referencyjna NBP nie ulegnie zmianie. Z notowań kontraktów terminowych FRA wynika, że w ciągu najbliższych sześciu miesięcy stawka WIBOR 3M może spaść do 4 proc. Z obecnych 4,38 proc., a w ciągu dziewięciu miesięcy do 3,9 proc. Z kolei w czasie recesji bank centralny musi ożywić gospodarkę. Dzięki temu zauważamy, że kredyty są łatwiej dostępne, pojawia się więcej inwestycji i wzrasta konsumpcja. Czynnikami ryzyka dla niskiej inflacji pozostaje kształt polityki fiskalnej, ożywienie popytu w gospodarce oraz podwyższona dynamika płac.

WIBOR 3M z 5,85% na początku kwietnia “zjechał” do 5,36% na jego koniec. Stopa referencyjna jest ustalana przez Radę Polityki Pieniężnej NBP na podstawie analizy sytuacji gospodarczej w kraju. Podstawą jej wyznaczenia są dane dotyczące inflacji, wzrostu gospodarczego, a także sytuacji na rynkach finansowych. Decyzja o wysokości stopy referencyjnej podejmowana jest na podstawie celów inflacyjnych i stabilności cen, które NBP stara się osiągnąć w średnim okresie.

Niżej niż ustalono w październiku — podał NBP. Od pierwszej z serii decyzji w lipcu stopy obniżyły się już o 1 pkt. Większość ekonomistów jak również strona rządowa zgadzająsię co do tego, że stopyprocentowe w Polsce są obecnie za wysokie w stosunku do inflacji ikoniunktury gospodarczej. Rynkowy konsensu zakłada, że cykl poluzowaniapolityki monetarnej w Polsce zakończy się w 2026 roku ze stopą referencyjną NBPna poziomie 3,50-4,00%.

Nie widzimy powodu, by podważać jego słowa, zwłaszcza Darmowe turnieje z grupy FOREX MMCIS że uzyskał wsparcie werbalne od innych członków RPP. Widzimy natomiast ryzyko większej liczby cięć w dalszej części roku – choć to nie nasz scenariusz bazowy. To, co jest jednak w naszej ocenie najważniejsze, to fakt, że niezależnie od krótkoterminowej niepewności co do ścieżki stóp procentowych, wydaje się jasne, że stopy procentowe w ciągu najbliższego roku wyraźnie spadną. Odnosząc się do wspomnianych przez prezesa 4 proc. Jako stopy neutralnej, napisali, że w ich ocenie przestrzeń do dalszych cięć stóp jest większa (co do najmniej 3,5 proc. ), ale członkowie Rady mogą w pewnym momencie chcieć wykonać pauzę i poczekać na dane zanim z niej skorzystają. “Dotąd sądziliśmy, że taka pauza nastąpi już na przełomie roku, ale wczoraj A. Glapiński poświęcił sporo czasu na przekonanie rynków, że grudzień nie jest żadnym tabu jeśli chodzi o zmienianie stóp procentowych” — napisali w komentarzu.